出品｜达摩财经

1月26日，“证券投教第一股”九方智投控股（9636.HK，下称“九方智投”）股价短暂跳水，盘中一度跌超34%。终结收盘，公司股价跌25.92%至42.08港元，总市值为197亿港元。

从音信面上看，上周五晚间，九方智投官宣披发648万股股权引发，除此除外，市集并无赫然利空音信出现。九方智投也未对这次大跌的原因进行修起，不外，在1月26日晚间，公司通知将进行股票回购，回购额度为不向上1亿好意思元。

靠近股价大跌，好多投资者也颇感猜疑，多位投资者在股吧发帖接头“出什么事情了”，也有投资者吐槽称，其此前通过其他股票半年赚了40%，买了九方智投后一天就跌完结。

自2024年“924”行情以来，九方智投凯旋扫尾了事迹、股价的双爆发。旧年8月，公司股价最高触及83.35港元/股，较2024年9月时的最廉价5.57港元/股高涨了近14倍。

跟着九方智投股价高涨，公司董事长、CEO陈文彬的身价随之飙升。在旧年8月股价最高时，其捏股市值一度达到约120亿港元。不外，而后几个月，九方智投股价逐渐下行，这次“跳水”后已较高点回撤近50%，陈文彬的身价也缩水至约62亿港元。

值得肃肃的是，本轮牛市行情中，证券投顾机构空前活跃，好多投顾机构通过直播、短视频等新渠谈展业。在此时间，投顾机构误导性营销、内控惩处机制不健全等问题也频频披露。

投顾机构问题频出，各地证监局也加大了对投顾公司的监管力度。仅2026年以来，就有天相金钱、珞珈投资、慧研智投3家公司被摄取责令改正、暂停新增客户等处罚设施，主要原因包括误导性营销、部分投资参谋人直播荐股、变相愉快收益等。而在旧年2月，九方智投旗下的九方云智能曾经被上海监管局摄取监管设施。

争议频现

九方智投的董事长、CEO为陈文彬。2011年，陈文彬与两位结伙东谈主严明、陈宁枫共同创立了银科控股，主要从事贵金属及商品交往撮合业务，2016年公司在纳斯达克上市。

2017年，银科控股斥资7500万元收购了九方智投的母公司。到了2020年，银科控股退市，陈文彬等东谈主便将九方智投剥离出来零丁运营。最终，公司于2023年凯旋登陆港交所。

当今，陈文彬、严明、陈宁枫三东谈主是九方智投的控股鼓吹，分离障碍捏有公司31.36%、17.41%、16.73%的股份。以最新收盘价盘算，三东谈主的捏股市值分离约为61.81亿元、34.32亿元、32.97亿元。

行为捏有稀缺投顾执照的机构，九方智投主要通过向投资者销售投资事业、股票学习机等家具赢利。公司的投资事业业务分为大额业务与小额业务，其中大额业务主要指股谈领航系列及超等投资家系列家具，提供投研课程、本事分析、观点解读、投资计策等事业。小额业务则是聚焦进阶投资的数据器用。

但频年来，包括九方智投在内的多家投顾机构被曝光存在夸大投资水平、淡化风险等问题，好多投资者也在投诉平台上对接头机构进行投诉。

为保护投资者权柄，各地证监部门对投顾机构的监管力度也在进步。据统计，2025年内监管方累计下发了超50张罚单，波及投顾公司40余家。

2025年2月，九方智投的子公司上海九方云智能被中国证监会上海监管局摄取了责令改正的监管设施。上海监管局公告自大，上海九方云智能存在无投顾天禀职工向投资者提供投资提出、部分营销宣传实质存在误导性表述等违法行为。

其中，上海中广云证券、中富金石参谋、启富证券等多家投顾机构被处以暂停新增客户的监管设施，时候从1个月至6个月不等。此外，老牌投顾机构、青岛大摩证券因未完好保存营销事业纪录等原因，被证监会处以300万元罚金，并被铲除投顾执照。

为了进步用户口碑，九方智投也在积极优化事业品性。2025年上半年，公司金融软件接头业务的退款率同比着落5.9个百分点至24.6%。

“牛市”催动事迹飙升

自2024年“9・24”以来，A股市集捏续走牛，上证指数从2700点一谈涨至4100点以上。

在牛市的引诱下，个东谈主投资者恣意涌入A股，上交所数据自大，2024年A股股票账户新开户2499.89万户，同比增长16.6%，其中46.14%的账户是在第四季度开设的。2025年，A股新增开户数2733万户，同比增长约9.67%。

新股民的涌入让九方智投捕捉到了事迹增长的良机。2025年上半年，九方智投通过抖音、小红书、B站等平台，积极进行直播获客。终结2025年6月底，公司共运营MCN账户994个。同比加多506个，累计关爱东谈主数达6306万，同比增长1747万东谈主。为了进步客户触达，九方智投也在大肆投流。2025年上半年，公司的互联网流量采购开支达4.64亿元，同比增长约17.52%。

一系列动作之下，九方智投凯旋收货牛市红利。2025年上半年，九方智投营收达到21.00亿元，同比增长133.79%；毛利率达到88.2%，同比高涨8.3个百分点；归母净利润8.65亿元，扫尾扭亏为盈。同时，公司付用度户数目达到10.19万东谈主，而2024年上半年，公司旗舰、擒龙两个系列家具悉数客户数仅4.03万东谈主。

仅在2025年上半年，九方智投的盈利鸿沟如故接近2022年至2024年三年之和。

事迹大幅增长，九方智投启动通过收购拓展业务范围，其最初收购的是陈文彬等东谈主捏有的香港金融执照。

本年1月6日，公司发布公告称，公司以1.09亿港元的对价，从银科控股手中收购了JF Financial（原名“Yintech Financial”）100%股权。JF Financial旗下领有香港金融机构方德证券、方德成本的全部股权。

公告自大，方德证券领有香港第1类、第2类、第4类、第5类金融执照，可为客户提供公共多个国度市集股票、期货、基金过火他不同类型金融家具交往事业。方德成时势有第1类、第2类、第4类、第9类金融执照，不错通过投资不同金融家具，为个东谈主和机构投资者提供资产惩干事业。

九方智投示意，这次收购完成后，公司将得以投入海外成本市集，为公共投资者提供证券及期货经纪、投资参谋、资产惩处等一站式抽象金融事业。