近日，明阳智能拟自实控东谈主男儿处收购德华芯片，加快光伏业务整合。而9年前，公司曾以“业务相关度较低，尚未竣事产业化”为由剥离德华芯片，转让价钱为1726.52万元。
拟向实控东谈主男儿收购损失芯片企业，股价提前涨停
2026年1月23日，明阳机灵动力集团股份公司（证券简称：明阳智能；证券代码：601615.SH）收到上交所问询函，与一笔收购相关。
公司前一晚发布收购预案，拟通过刊行股份及支付现款方式购买中山德华芯顿然刻有限公司（以下简称：德华芯片）100%股权，同期拟向特定对象刊行股份召募配套资金，用于支付本次交往的现款对价、德华芯片神志成就、偿还德华芯片债务及补充德华芯片流动资金等。
据中山市生态环境局网站，德华芯片拟成就“空间动力系统自动化产线成就神志”，总投资3亿元。
神志建成后，将变成年产刚性外延片10.75万片、柔性外延片13.66万片、刚性芯片20万颗、柔性芯片50万颗、无东谈主机组件600浅近米、电板电路组件2000浅近米、太阳翼总装2000浅近米的产能。其中，该项陌坐褥的外延片均用于神志芯片坐褥，坐褥的芯片均用于该神志电板电路组件和无东谈主机组件的坐褥，电板电路组件用于太阳翼总装。
广东明阳瑞德创业投资有限公司（以下简称：瑞德创业）合手有德华芯片49.03%的股权，为德华芯片的控股鼓励，是明阳智能本次交往最主要的交往敌手。
瑞德创业由明阳智能实控东谈目标传卫之女张超100%合手股，且张超担任明阳智能董事、副总裁，本次交往组成关联交往。
凭据德华芯片未经审计的财务数据，2023年、2024年，德华芯片的贸易收入差异为8473.57万元、5297.87万元，净利润差异为215.55万元、-4257.50万元。2024年，德华芯片的贸易收入、净利润较2023年均有所下滑，且净利润由盈转亏。
{jz:field.toptypename/}2025年前三季度，德华芯片竣事贸易收入9059.69万元，净利润为-2022.62万元，仍然损失。
上交所还发现，德华芯片鼓励包含较多财务投资者。上交所条款明阳智能评释向关联方收购损失方向的主要洽商及必要性、合感性，补充知道财务投资者退出的原因，评释方向公司偏执实控东谈主与财务投资者鼓励是否存在对赌公约或其他不利于上市公司的安排。
2026年1月12日晚间，明阳智能晓喻考虑收购德华芯片，公司股票于1月13日起停牌。1月23日，公司股票复牌并涨停。
值得注意的是，1月12日，明阳智能股价一样录得涨停。1月6日至12日，明阳智能股价快速飞腾，5个交往日内两次录得涨停，累计飞腾33.60%。
公告表示，明阳智能本次交往信息公布前20个交往日，公司股价飞腾44.60%，较上证综指（000001.SH）涨幅高37.06个百分点，较风电指数（866044.WI）涨幅高27.63个百分点，组成特别波动情况。
对此，明阳智能指示风险称，证监会可能对公司股价异动行径进行看望，存在因股价特别波动或格酬酢易可能涉嫌内幕交往而暂停、远离或取消本次交往的风险。上交所条款公司全面自查并核实内幕信息知情东谈主近期股票交往情况，评释是否存在内幕交往等非法违纪情形。
曾以业务相关度较低、尚未竣事产业化为由剥离德华芯片
明阳智能的主贸易务聚焦于新动力举座经管决策、新动力电站开发运营及配售电业务，围绕风电、光伏、储能、氢氨醇等多个畛域变成政策布局。
德华芯片深耕电源系统多年，已构建掩盖化合物半导体外延片、高效砷化镓太阳电板芯片到电源系统的齐全产业链，居品主要使用在光伏动力系统、卫星电源系统、特种动力系统等畛域。
明阳智能示意，本次收购故意于拓展公司在动力赛谈上的政策发展空间，优化业务结构，强化产业链协同效应，加快光伏业务整合。
事实上，德华芯片曾为明阳智能子公司，明阳智能上市前将德华芯片转让给了其控股鼓励明阳新动力投资控股集团有限公司（以下简称：能投集团）。
具体而言，明阳智能在招股书中示意，为完善产业链条，2016年12月，公司与能投集团签署股权转让合同，以43115.96万元收购瑞德兴阳新动力时刻有限公司（以下简称：瑞德兴阳）63.67%股权。其时，德华芯片为瑞德兴阳的全资子公司。
但同期，明阳智能示意，由于德华芯片主要从事航天航空利用畛域新式芯片的研发，与公司业务相关度较低，尚未竣事产业化，公司在收购瑞德兴阳之后，剥离转让了德华芯片股权及相关研发金钱。订价以德华芯片实缴老本为作价基础，转让价钱为1726.52万元。
而本次明阳智能收购德华芯片的交往对价尚未细目，原因是德华芯片的审计、评估职责尚未完成。收尾2025年9月30日，德华芯片的净金钱为1.32亿元。
剥离德华芯片后，关联交往仍在合手续。
2017年3月，瑞德兴阳与德华芯片签署《寄托代理合同（专利）》，将合手有的11项专利无偿转让给德华芯片。
2017年6月，瑞德兴阳将原包摄于德华芯片的研发神志（空间高效电板神志、MOCVD装备神志、微波芯片神志、200MW三结砷化镓太阳能电板芯片坐褥神志）金钱及三项专利权转让给德华芯片，交往价钱按账面值细目为1101.03万元。
此外，招股书表示，其时德华芯片租借明阳智能的房屋手脚厂房，租借瑞德兴阳的芯片坐褥线诱骗、芯片及外延片坐褥线进行坐褥。
2025年半年报表示，明阳智能手脚出租方，仍向德华芯片出租形态及诱骗，2025年上半年租借收入为43.56万元。
谄谀两年贸易收入、归母净利润双双下滑
比年来，明阳智能的策划合手续承压。
2022年至2024年，明阳智能的贸易收入差异为307.48亿元、281.24亿元、271.58亿元，归母净利润差异为34.45亿元、3.77亿元、3.46亿元，2023年接近“脚踝斩”。
明阳智能示意，2023年，风电行业投入热烈的价钱竞争阶段，风机中标价钱举座下落，尤其是陆优势电中标价下落较大，导致公司风机销售毛利率同比下落。此外，脱期录用影响公司2023年利润。
2025年前三季度，明阳智能贸易收入同比增长29.98%至263.04亿元，但归母净利润同比下滑5.29%至7.66亿元，出现增收不增利的情形。
2025年10月，明阳智能发布2025年职工合手股策划、2025年股票期权激勉策划，考察年度均为2025年、2026年，且考察研究一致。
其中，2025年的考察研究为净利润较2024年增长不低于200%，或贸易收入较2024年增长不低于30%；2026年的考察研究为净利润较2024年增长不低于300%，或贸易收入较2024年增长不低于50%。
净利润以经审计的归母净利润剔除公司一谈在灵验期内的股权激勉策划及/或职工合手股策划所触及确畴昔度股份支付用度影响手脚规划依据。
2024年，明阳智能的贸易收入为271.58亿元，归母净利润为3.46亿元。
不洽商股份支付用度的情况下，2025年，明阳智能需要竣事贸易收入353.05亿元或归母净利润10.38亿元；2026年，明阳智能需要竣事贸易收入407.37亿元或归母净利润13.84亿元。
2025年前三季度，明阳智能的贸易收入为263.04亿元，归母净利润为7.66亿元。按此规划，公司第四季度需要竣事贸易收入约90.01亿元或归母净利润约2.72亿元。
