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作家|第一财经魏华夏

A股科技界限出生又一只千元股。3月20日早盘，源杰科技（688498.SS）股价一度强势涨停，最高价报1140元，市值靠拢千亿大关，禁止发稿，该股涨停板绽开。

源杰科技股价禁绝1100元，使其股价一举反超寒武纪（688256.SH），当今仅次于“股王”贵州茅台（600519.SH），成为两市第二高价股，亦然A股历史上第八只千元股。

从昨年4月的87.99元低点算起，源杰科技在12个月内累计最大涨幅近12倍，月线更是收出11阳1阴，发扬号称惊艳。手脚原土EML和连气儿波激光器的中枢供应商，源杰科技凭借其在AI数据中心界限的深度布局，成为本轮光通讯行情中大黑马。

然则，在A股市集，成为千元股既是光环，亦然桎梏——千元股从来不是那么好当的。“光”一般的涨速之后，源杰科技的千元股价能站稳吗？

卡位AI算力“卖铲东说念主”，近一年股价涨12倍

源杰科技这轮高潮号称“清闲级”。自2025年4月涉及87.99元的阶段低点后，该股便开启了一轮海潮壮阔的主升浪。在随后12个月里，其月线图呈现出荒僻的11阳1阴，最大涨幅接近12倍，总市值当今达980亿元。

市集资金之是以跋扈追捧源杰科技，中枢逻辑在于其中枢居品卡位AI算力基础门径的重要法子。云尔知道，源杰科技主商业务为光芯片的研发、联想、坐蓐与销售。在光通讯界限，公司主要居品包括50G、100G及更高速度的DFB、EML激光器系列居品，以及50mW、70mW、100mW等大功率硅光源居品，真钱投注庸俗欺诈于光纤接入、4G/5G出动通讯会聚和数据中心等界限。

EML激光器和连气儿波激光器是光模块中工夫壁垒最高的中枢部件。在AI算力需求快速增长的配景下，源杰科技的数据中心业求已毕大幅增长，尤其是硅光有绸缪所需的大功率CW激光器芯片，已供货于中际旭创、天孚通讯等龙头企业，终点于在AI算力激越中饰演了“卖铲东说念主”的扮装。

高盛在其最新研报中指出，源杰科技的数据中心业务孝敬正抓续上升。跟着AI数据中心从横向扩展转向纵向扩展，光联络需求激增，与传统铜缆比较，光承载具备更大带宽且更低损耗的上风。尤其是公司已已毕70mW连气儿波激光器量产，并已通过100mW居品客户考证，在800G/1.6T光模块主流工夫阶梯中占据了先发上风。

千元股背后：事迹成“试金石”

A股市集历来有“千元魔咒”之说。历史上，禾迈股份、石头科技等股价（后复权）皆曾涉及千元，随后大多履历了漫长而剧烈的回调。源杰科手段否站稳千元，成为市集浓烈争论的焦点。

市集对源杰科技最大的争议点在于估值。禁止当今，源杰科技市盈率（TTM）已卓著513倍。这意味着，即便公司事迹保抓高速增长，现时股价也已充分反应曩昔岁迹，甚而透支了改日数年的增长预期，估值性价比受到质疑。

因此，源杰科手段否站稳千元大关，重要取决于后续事迹能否抓续消化高估值。公司惩办层虽对2026-2027年连气儿波激光器价钱保抓信心，并强调硅光界限景气度守护高位，但市集的疑虑在于：跟着产能延迟和竞争加重，居品价钱能否守护富厚？毛利率是否存不才滑风险？

履历连气儿12个月的单边上行后，市集对源杰科技的事迹增长条款或愈加尖刻。投资者不仅需要看到同比的大幅增长投注pp，更矜恤环比增速能否守护在高位。当下，公司濒临的最凯旋实践将是行将走漏的一季报。若季度事迹环比增速出现放缓迹象，或将激发估值体系的剧烈波动。